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消费板块今日再度回调 机构调仓或引发市场风格转换?

发布时间:2019.7.20    发布者:臻尚传媒   

    消费板块今日再度回调,截至发稿,中国国旅跌逾5%,中国平安、贵州茅台、恒瑞医药等纷纷回调。业内人士表示,机构调仓导致了这次白马股的下跌,北向资金也出现逢高兑现,但消费股是养老品种,持有消费类龙头股可以抵御市场波动,获得长期的增值。
    机构调仓引发消费股熄火,A股回调是加仓好时机
    白马股缘何出现急剧调整?业内人士表示,白马股短期涨幅较大,机构持股比例较为集中,短期获利兑现压力较大,所以出现回调并不意外。在贵州茅台“聚光灯集于一身的时候”,我们也别忘了公司能引起大家的追捧,主要原因还是长期经营业绩好,给股东赚到了钱,并不是简单的股价在涨。需要注意的是,公司股价在经过今年上半年持续大涨之后,截至2019年7月3日收盘,公司的动态市盈率为27.6倍,市净率为10倍。
    这意味着什么?数据显示,公司近五年动态市盈率最高为40.9倍,市净率为11.7倍,出现在2018年1月12日。贵州茅台目前市净率已接近近五年的历史巅峰值,市盈率虽然没有攀升至近五年高点,但是也进入一个相对偏高的位置。
    “目前还不至于出现持续踩踏,估计机构调仓导致了这次白马股的下跌,我们自己也调了一点,但是不多。还是得等到三季度看估值切换情况,考虑明年的业绩和估值再作决定。”一位保险机构研究员表示,目前白马股估值确实偏贵,但暂时不会全面抛售,白马消费股的业绩持续性相对比较可靠。
    7月3日,北向资金全天净流出2.03亿元,其中沪股通净流入2.01亿元,深股通净流出4.04亿元。
    从北向资金的流向来看,北向资金7月3日继续抛售蓝筹股,其中五粮液遭北向资金逢高抛售,五粮液昨日收报123.91元,跌3.2%。
    《投资快报》记者从盘后数据看到,在沪深两市前十大活跃个股中,五粮液成交量最大,全天成交18.79亿元,买入6.19亿元,卖出12亿元。60,净流出6.41亿元。很明显可以看到,多只外资偏爱的白马股在7月3日都出现了净流出的情况。五粮液、中国平安、海康威视净卖出额居前,分别为6.41亿元、4.09亿元、4.07亿元。贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、美的集团等大消费白马股遭北向资金逢高兑现。
    刚刚过去的6月,北向资金累计净流入426亿元,结束连续两个月净流出,并创2019年2月以来新高,上半年累计净流入963.7亿元,其中1月、2月净流入均超600亿元。
    据广发证券研报,6月末北向资金持股规模前五行业分别为食品饮料、非银金融、家用电器、银行和医药生物。6月行业前五与5月基本一致,但非银超越家电上升一名。食品饮料持股规模仍然位居各行业第一,配置比例达20.78%,相比5月末上升约0.64个百分点。
    6月的前三周,北向资金连续净买入A股,而在6月的最后一周,北向资金小幅净流出25.85亿元。6月北向资金合计净买入426亿元,为历史第5大月度净买入额。虽然买入金额较大,但北向资金参与的热情却在降低,自3月以来北向资金买卖A股的成交量连续4个月下降,由3月成交11540亿元下降至6月的6983亿元,下降近40%。
    虽然贵州茅台在股价破千元之后出现回调,五粮液、泸州老窖等股价再创历史新高后出现跳水,但依然有部分食品饮料股表现抢眼。昨日,加加食品、道道全、惠发股份等涨停,海欣食品、佩蒂股份、科迪乳业、承德露露等个股大涨。
    消费股回调后能否继续走强?前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,消费是最有增长潜力、增速最稳定的行业。中国最大的优势就是拥有世界上最大的消费市场,持有消费类龙头股可以抵御市场波动,获得长期的增值。消费龙头股的持有者是不用关心市场波动的,可以拿着养老。
    受到白马股下跌的影响,昨日沪指报3015.26点,跌0.94%,深成指报9419.84点,跌1.32%;创指报1544.36点,跌1.67%。国泰君安认为,市场在连续上攻之后,成交量并未进一步放大,做多动能受到一定抑制。短期或有波动,不过无需担心,近期回调反而是较好的加仓时机。市场风险偏好回升,加上全球货币宽松预期进一步强化,大环境都有利于未来A股市场平稳向好。因此,建议逢低继续关注大金融、大消费和高科技龙头股。
    国盛证券指出,目前消息面保持平静,市场情绪在经过集中释放之后,也逐步恢复理性。市场也没有出现新的做多因素,因此基本面格局并未发生实质性变化,难以支撑A股产生突破性行情,大盘涨跌更多还是取决于主力资金的态度。后市能否继续上攻取决于增量资金入市的意愿及力度,这一点可以从量能及热点变化情况进行观察。
    进入本周,北上资金一方面继续大举卖出贵州茅台、五粮液、上海机场等股价创新高的白马股,另一方面大幅加仓高股息率的银行股和中报大幅预增的成长股。
    贵州茅台上周才刚刚每股现金分红14.54元,贵州茅台股价本周也创出了1035.6元的历史最高价。但高额的现金分红与更高的股价相比,股息率不足1.5%,这导致追求稳定高额现金回报的北上资金开始逢高兑现。
    统计数据显示,本周以来北上资金净卖出贵州茅台3.72亿元,实际上,北上资金从3月就开始减持贵州茅台。在3月5日北上资金持有贵州茅台达到1.21亿股峰值后,就一路小幅减持,期间在5月曾罕见的连续13个交易日减持。截至目前,北上资金还持有贵州茅台1.06亿股,区间减持了1500万股,减仓比例为12.4%。
    上海机场是北上资金持股占流通A股比例最高的个股,上海机场股价今年以来也屡创历史新高,随着股价的上涨,上海机场股息率降到不足1%,这也是北上资金大幅度减持的重要原因。
    本周以来,北上资金净卖出上海机场4.98亿元。4月份,北上资金最高持有上海机场逾3.4亿股,占流通A股的31.12%。5月初至6月初,北上资金连续21个交易日减持上海机场,创造了对单只股票减持持续时间最长的历史纪录。最近,北上资金再次连续10个交易日减持上海机场,显示北上资金减持态度坚决。截至目前北上资金还持有上海机场2.8亿股,区间减持了6000万股,减仓比例达17.65%。
    此外,中国平安、五粮液、海康威视、浙江龙盛等7股本周以来也被减持超亿元。
    由于市场担心全球贸易现状将抑制经济增长前景且叠加美联储降息预期,以及国际地缘政治风险犹存,对黄金避险需求大增。国际黄金价格一度冲高至1441美元/盎司的近期高点,国内上期所黄金主力合约周三一度涨停,再创6年来新高。
    黄金价格的大涨,令市场对黄金股的中报与三季报增长预期空前强烈。北上资金也大幅增仓黄金股,6月北上资金持有黄金股市值大幅增长93.98%,是所有行业中增持幅度最大的。
    紫金矿业本周被北上资金大幅加仓1405万股,目前持有逾2.38亿股。在5月中旬的时候,北上资金还仅持有紫金矿业1.02亿股,1个多月增仓逾133%,期间紫金矿业股价上涨逾20%。
    泰格医药最近3年净利润复合增长率超过50%,2019年一季报继续同比增长51.72%,并且预计2019年中报实现净利润3.28亿元~3.72亿元,比上年同期增长50%~70%。持续的高增长,吸引了北上资金本周斥巨资22.96亿元增持泰格医药,持股由5565万股猛增至8642万股。
    另外,高股息率的交通银行、光大银行、农业银行、中国银行等银行股本周以来也被北上资金大幅增持。

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